来源：九游娱乐 发布时间：2026-08-19 03:49:33
近来，国家电网有限公司经过境外子公司国家电网海外出资（BVI）有限公司在香港完结149亿元离岸人民币债券（即点心债）定价，创下央企单笔离岸人民币债发行规划新高。
从发行状况上看，本次发行峰值订单规划达1938亿元，认购倍数超13倍，改写离岸人民币债券商场前史最高认购纪录，其间5年、10年、20年期发行利率分别为1.86%、2.18%、2.46%，也全线年中资企业同期限最低发行利率。
在业内人士看来，本次新低的发行利率不只与国家电网高信誉等级有关，一起也精准踩中“南向通”方针扩容窗口期，长时刻限种类取得险资积极参加热潮。
2026年7月债券通“南向通”年度出资净额度从5000亿元提升至8000亿元，一起第一批6家头部稳妥机构正式获准进场，包含我国人寿、我国人保、我国安全、我国太保、我国和平及泰康稳妥，其旗下稳妥资管公司均将本次国家电网债券作为险资出海首单出资标的。
业内人士指出，险资持久期负债与高等级持久期离岸人民币债券天然匹配，南向通开闸后，境内长时刻资金继续南下，为点心债商场带来安稳增量需求。从定价成果看，本次三档债券终究定价较初始指导价分别收窄59、62、64个基点，5年期利率较此前中海油服创下的3年期1.95%央企标杆进一步下行，实质上也重塑了央企离岸人民币债的定价锚。“根据国家电网的信誉背书，尔后中资企业赴港发债，或都可参阅国网定价的基准”。
从资金用处上看，低本钱长周期的债券资金也与国家电网“十五五”大规划出资周期高度符合。根据公司规划，2026-2030年国家电网固定财物出资估计达4万亿元，较“十四五”增加40%，年均出资约8000亿元，要点投向特高压主网架、城乡配电网、储能与电网数字化等范畴。
有剖析人士指出，这次征集资金可用于再融资及一般企业用处，其间20年期40亿元长时刻资金以2.46%的利率确定，可以有用匹配新式电力系统建造的长周期本钱开支，优化公司境外债款结构。
与此一起，财联社注意到，当时全球美元融资本钱继续走高，也进一步扩展了离岸人民币债券的本钱优势。
跟着美国财政赤字扩张、美债天量供应叠加能源价格继续上涨引发的通胀隐忧，商场对美联储高利率保持时刻的预期不断批改，期限溢价继续抬升。
到8月18日，30年期美国国债收益率隔夜盘中升至5.329%，创近二十年来顶配水平，10年期美债收益率也继续上行至4.74%邻近，已无限迫临7月31日创下近年来新高的4.75%关口。比照之下，Wind多个方面数据显现，我国10年期国债收益率安稳在1.68%左右，中美10年期国债利差倒挂起伏已扩展至超300个基点。
“传导至信誉债商场，当时中资出资级5年期美元债发行本钱遍及在4.5%以上，而同评级点心债利率仅约2%，利差空间挨近250个基点。本次国家电网5年期点心债1.86%的发行利率，较同期限美元债融资本钱低逾260个基点，本钱优势明显”，有券商剖析人士指出。
上述券商人士进一步指出，除融资端盈利外，这次发行对离岸人民币商场建造具有标志性含义。国家电网一次性推出5年、10年、20年三个长时刻限种类，且规划足够、信誉等级挨近主权，相当于在离岸商场补齐了长端收益率曲线的要害节点，为境外出资者供给了高等级人民币财物定价基准。
Wind多个方面数据显现，到8月18日，年内点心债发行规划已超11000亿元，同比增加50.64%。跟着南向通方针盈利，叠加人民币增值预期的带动，央企、科技龙头及当地主体继续赴港发债，点心债已逐渐从离岸融资弥补东西晋级为全球人民币财物装备的中心载体。
